Fonds

COMMENTAIRE DE GESTION - AOUT 2020

Août 2020

En Août, les marchés actions ont progressé en Europe (StoxxEurope 50NR: +1,7%, Eurostoxx50NR: +3,2%, CAC40NR: +3,4%) et aux Etats-Unis (DJINR : +7,8% et SP500NR : +7,2%), ces derniers étant tirés par les valeurs technologiques (Nasdaq100 : +11,2%, indice FANG : +21,2%!). Les marchés ont été soutenus par des publications économiques encourageantes. L’actualité sanitaire a été également positive avec des progrès dans la recherche de vaccins contre le COVID-19 qui pourraient arriver sur le marché début 2021 et une procédure de test salivaire en 15 mn qui pourrait être commercialisée dès octobre.

En Europe, l’élan est venu des secteurs transports/loisirs (+15%), autos (+11%) et industrie (+6%). A l’opposé, l’agro-alimentaire, la santé et les services aux collectivités ont légèrement reculé (-1%).

Aux Etats-Unis, les secteurs du S&P 500 les plus dynamiques ont été la technologie (+13%), la consommation discrétionnaire (+10%), les services de communication et l’industrie (+9%), tandis que les services aux collectivités (-2%) et l’énergie (-1%) ont reculé.

Claresco SICAV - Claresco Or

Code ISIN : LU0386352719

CLARESCO SICAV – Or et Métaux Précieux est essentiellement investi en actions internationales de sociétés liées à l’or et aux métaux précieux (valeurs mobilières des industries d’extraction, de matériel et de transport nécessaires à cette activité…).

Commentaire de gestion du fonds - Août 2020

Claresco Or et Métaux (-3,0% à 65,40 euros, indice Footsie Gold & Mining NR € : -2,7%) : En août, l’once d’or a touché un plus haut de $2,089 avant un repli vers la zone de support de $1,900.  Nous conservons pourtant une vue positive sur l’or. Tous les éléments macroéconomiques et géopolitiques militent en faveur d’une allocation sur cet actif. Nous restons acheteurs pour 2020.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Claresco SICAV - Claresco Avenir

Code ISIN : LU1379103572 (part P)
Gérants : Alain du Brusle / Xavier du Terrail
EligiblePEA

Claresco Avenir est un fonds d’actions françaises investi majoritairement dans des sociétés de moyenne et petite capitalisation. Le fonds vise à surperformer à moyen terme son indice de référence (90% CAC Mid & Small NR* + 10% EONIA). * Indice calculé dividendes nets réinvestis. Le fonds est éligible au PEA.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2020

Claresco Avenir (+3,0% à 232,07 euros, indice de référence 90% CAC Mid & Small NR + 10% EONIA : +3,9%) : La sélection de valeurs a été soutenue par la progression >15% de valeurs comme Albioma, Aurelius, Eurofins et Noen, et pénalisée par le recul de Galapagos (questions de la FDA reportant de un à deux ans la commercialisation aux US du traitement Filgotinib). La sous-performance du mois est principalement liée à l’exposition aux secteurs santé et technologie qui ont moins progressé que des valeurs plus cycliques dans l’industrie et les services. Nous avons entré Bastide et renforcé Iliad et Microwave Vision. Nous avons allégé ALD, Elis, Eurofins, Galapagos, Seche et STEF. Depuis le lancement (14/9/10), le fonds progresse de 132% (Ind. de réf : +86%).

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco PME

Code ISIN : LU1379104208 (part P)
Gérants : Alain du Brusle / Xavier du Terrail

CLARESCO PME est un fonds investi à plus de 75% en actions de sociétés ayant leur siège dans l’Union européenne, cotées sur des marchés réglementés ou organisés, et répondant aux critères de l’INSEE définissant une ETI (Entreprise de Taille Intermédiaire) : moins de 5000 salariés, un chiffre d’affaires inférieur à 1,5Mds€ ou un total de bilan qui n’excède pas 2 Mds€. A ce titre, CLARESCO PME est éligible au PEA-PME ainsi qu’au PEA. Le fonds vise à surperformer son Indicateur de Référence (indice composite formé à 90% de l’indice CAC SMALL NR, calculé dividendes nets réinvestis sur cours de clôture, représentatif des valeurs françaises de petite capitalisation, et à 10% de l’indice monétaire EONIA) dans le cadre d’une stratégie d’investissement consistant à sélectionner des actions d’entreprises dont le gérant estime que la situation et les perspectives offrent un potentiel d’appréciation durable.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2020

Claresco PME (+2,3% à 165,17 euros, indice de référence 90% CAC Small NR + 10% EONIA : +3,3%) : La sélection de valeurs a été soutenue par la progression >10% de valeurs comme Albioma, Aurelius, McPhy Energy, Soitec, Trigano et Xilam et pénalisée par le recul de Galapagos (questions de la FDA reportant de un à deux ans la commercialisation aux US du traitement Filgotinib), des valeurs de jeux videos (Bigben, Focus, Nacon) et de construction (Hexaom, Kaufman). Nous avons entré Bastide, renforcé Microwave Vision et allégé Galapagos. Depuis le lancement (26/02/2014), le fonds progresse de 65% (indice de réf : +25%).

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco Europe

Code ISIN : LU1379103143 (part P)
Gérants : Alain du Brusle / Xavier du Terrail

Eligible PEA et Assurance Vie Claresco Europe est un fonds d’actions européennes visant à surperformer à moyen terme l’indice STOXX Europe 50 Net Return (calculé dividendes nets réinvestis) et les indices composés des grandes valeurs européennes. Le fonds est éligible au PEA et investi à plus de 75% en actions. Plus que l’allocation sectorielle, la sélection des valeurs (« stock-picking ») est l’élément déterminant du processus de gestion.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2020

Claresco Europe (+1,8% à 108,74 euros, Stoxx Europe 50 NR : +1,7%) : L’allocation sectorielle a eu une contribution légèrement négative (sous pondération des secteurs autos, loisirs, média). La sélection de valeurs a eu une contribution positive, soutenue par Adidas, Aurelius, Kering, LVMH, NN Group, SBM-Offshore et Soitec, malgré le recul de Galapagos (questions de la FDA reportant de un à deux ans la commercialisation aux US du traitement Filgotinib), Sanofi et Unibail. Au cours du mois, nous avons renforcé Iliad, NN Group, RWE, Spie et Schneider. Nous avons allégé BP et Total, et sorti AXA et Elis.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco Foncier Valor

Code ISIN : LU1379104976 (part P)
Gérants : Xavier du Terrail

CLARESCO FONCIER VALOR, OPCVM Actions de pays de la Zone Euro, vise à surperformer sur la durée de placement recommandée de 5 ans son Indicateur de Référence (indice EPRA EUROZONE CAPPED NR, calculé dividendes nets réinvestis sur cours de clôture) dans le cadre d’une stratégie d’investissement consistant à sélectionner des actions de sociétés foncières cotées dont le gérant estime que la situation et les perspectives offrent un potentiel d’appréciation durable. 

Le portefeuille est investi en permanence à plus de 75% en actions de sociétés ayant un statut de foncières (SIIC/REIT) cotées sur des marchés réglementés ou organisés et dont le siège est situé dans un pays de la zone Euro

Commentaire de gestion du fonds - Août 2020

Claresco Foncier Valor (+1,9% à 105,88€, EPRA/NAREIT Eurozone Capped NR : +2,5%) : Nous avons continué à investir nos liquidités, en particulier les dividendes reçus (plus de 5% en moyenne sur la base des cours actuels). Nous avons continué de nous renforcer dans le résidentiel allemand avec des sociétés comme Ado property, Deutsche Wohnen et Leg Immobilien, pour lequel nous avons opté pour le dividende en actions, et la logistique avec WdP en Belgique ou Catena en Suède.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco USA

Code ISIN : LU1379103812
Gérants : Stéphane Camy / Alain du Brusle

Claresco USA est un fonds d’actions américaines qui vise à surperformer à moyen terme l’indice Dow-Jones Industrial Average Net Return (DJINR). Cet indice est composé des valeurs de l’indice Dow-Jones (DJIA-30) mais est calculé dividendes nets réinvestis.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2020

Claresco USA (+6,5% à 258,08 euros, indice DJINR converti en euros : +6,4%, avec un impact négatif de 1,4% du US$) : Le mois a été marqué par des modifications importantes apportées à notre indice de référence, le Dow Jones (DJINR): 1- D’abord le stock split d’Apple (4 pour  1) dont le poids dans l’indice est passé de plus de 12% à aujourd’hui environ 2,8%. 2- Ensuite, la représentativité de l’indice a changé. Trois titres sont sortis, Pfizer, Raytheon Technologies et Exxon. Ils ont été remplacés par trois autres, à savoir : Honeywell, Amgen et salesforce.com. Ces trois nouvelles valeurs représentent environ 16% de l’indice modifié! Enfin, le fonds a bénéficié de sa plus forte exposition aux valeurs technologiques ainsi qu’aux valeurs FANGs telles que AMZN, NFLX et FB

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.

Claresco SICAV - Claresco Innovation

Code ISIN : LU1983293983 (part P)

CLARESCO INNOVATION vise à surperformer sur la durée de placement recommandée de 5 ans l’indice MSCI World dans le cadre d’une gestion active. Le compartiment est investi en permanence entre 60% et 100% de ses actifs en actions de sociétés internationales et autres titres apparentés tels que des OPC français et/ou étrangers (autorisés à la commercialisation en France), ETFs (Exchange Traded Funds) et Standard & Poor's depositary receipt (SPDR) ETFs sous réserve de leur éligibilité. CLARESCO INNOVATION peut également détenir des ADR (certificats américains de dépôts) et des GDR (certificats internationaux de dépôts) à titre accessoire

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds ayant été lancé il y a moins de un an, il existe trop peu de données pour fournir des indications utiles sur les performances passées.

Claresco SICAV - Claresco Placement

Code ISIN : LU2025504361 (part P)
Gérants : Hugues Lerche / Alain du Brusle

Claresco Placement est un fonds mixte d’allocation d’actifs.  L’objectif de gestion de Claresco Placement est de rechercher une performance supérieure à son indicateur composite (20% MSCI World Index en € + 80% Bloomberg Investment Grade Corporate Bond Index) dans le cadre d’une gestion discrétionnaire, par une allocation diversifiée d’actifs composés d’actions, de parts et/ou actions d’OPCVM ou de FIA et d’instruments de taux.

Commentaire de gestion du fonds - Août 2020

Claresco Placement (+0,40% à 282,26 euros, indice de référence 20% MSCI World Index en € + 80% Bloomberg Investment Grade Corporate Bond Index : +1,46%) : Le compartiment actions (stable à 29% du portefeuille, composé de valeurs à dominante défensive) progresse de 2,3%. Le compartiment des obligations à taux fixe (stable à 45% du portefeuille) progresse de 0,8% (baisse des spreads sur le high yield). Le compartiment des obligations indexées sur taux variable (stable à 5% du portefeuille) progresse de 1,5% (baisse des spreads sur les financières). La part du monétaire et des liquidités (21% du portefeuille) demeure élevée pour tenir compte du manque d’attractivité des compartiments obligataires

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Claresco SICAV - Claresco Allocation Flexible

Code ISIN : LU1379103903 (part P)
Gérants : Alain du Brusle / Hugues Lerche

Claresco Allocation Flexible est un fonds diversifié pouvant investir sur une large gamme de classe d’actifs. Le fonds vise à surperformer à moyen terme son indice de référence (50% Eurostoxx 50 dividendes net réinvestis + 50% EuroMTS 3 / 5 ans). Le fonds n’est pas éligible au PEA

Commentaire de gestion du fonds - Août 2020

Claresco Allocation Flexible-P (+1,49% à 139,97 euros, indice de référence 50% Eurostoxx50NR/50% EuroMTS3-5 ans : +1,39%) : Nous avons profité de la période estivale pour renforcer l’exposition actions du portefeuille avec l’amélioration de la situation sanitaire aux US et cela malgré la détérioration en Europe qui est pour le moment plutôt contenue. Nous avons ainsi renforcé les positions sur l’indice DAX, sur la foncière Unibail, sur Micron Technology. Nous avons également entré une position sur de l’ETF CAC40 et sur de l’ETF Footsie. Au niveau des marchés de taux, nous continuons de penser que la partie longue de la courbe ne présente que très peu de valeur pour l’investisseur, même si les quantitative easing en cours empêchent toute hausse brutale des taux.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, elles ne sont pas un indicateur fiable et ne sont pas constantes dans le temps.

Le fonds a été lancé le 8 juillet 2016 à l’issue d’une opération juridique qui a pris la forme d’une fusion-absorption du fonds français par le compartiment de la SICAV équivalent (et présentant la même dénomination) créé pour l’occasion. Il a donc été créé dans la continuité du fonds français historique et le calcul de la valeur liquidative se poursuit avec des règles de valorisation comparables. Les cas échéant, les valeurs liquidatives et les performances couvrant les périodes antérieures qui peuvent vous être présentées se rapportent donc aux performances du fonds français absorbé, et à la classe d’action (ou part) correspondante. La structure des coûts et des frais du fonds français absorbé est légèrement différente de la structure des coûts et des frais du nouveau compartiment. Plus d’information auprès de la société de gestion sur simple demande.